近日，央行最新发布了2016 年上半年金融机构贷款投向统计报告。数据显示，今年上半年金融机构人民币各项贷款增加7.53万亿元，同比多增 9670亿元。

值得注意的是，在实体经济增长放缓，优质资产难觅的“资产荒”背景下，房地产贷款的增速较快，其中个人按揭贷款的增长尤为突出。央行数据显示，今年上半年，新增房地产贷款 2.93 万亿元，同比多增 1.04 万亿元，增量占同期各项贷款增量的 38.9%。

某股份制银行的人士向21世纪经济报道记者表示：“由于房地产市场的分化，我们是优先支持一二线城市的房地产企业，开发贷方面有所压缩，但是保障性住房和个人按揭贷款我们支持力度加大。除了国家政策的号召，这部分确实风险也相对较小。”

房地产加速去库存

央行数据显示，2016 年 6 月末，人民币房地产贷款余额 23.94 万亿元，同比增长24%，增速比上季末高 1.8 个百分点。仅今年上半年，房地产贷款增加 2.93万亿元，同比多增1.04万亿元，增量占同期各项贷款增量的38.9%，比 1-5月占比水平高0.3个百分点。

前述银行人士表示：“上半年总体信贷增加比较大，确实是找不到好的项目，于是地方政府、大型基建和房地产又成了相对安全的信贷投放领域。不过，房地产行业也形成了马太效应，一线城市和大型房企是银行争抢的对象，但是这些企业更倾向于发债和海外融资。三四线城市、中小型房企资金饥渴严重，但是银行不敢放。”

因此，虽然房地产行业贷款增长很快，但是一般开发贷款的增速也有所回落。2016年6 月末，房产开发贷款余额5.41万亿元，同比增长 10.9%，增速比上季末低 2.1 个百分点。不过，保障性住房开发贷款却增长较快，目前余额 2.18 万亿元，同比增长 42.2%。一般地产开发贷款余额 1.66 万亿元，同比增长 7.5%，增速比上季末低15.3 个百分点。与开发贷增速回落相比，抢眼的是个人住房按揭贷款快速增加。今年6月末，个人购房贷款余额 16.55万亿元，同比增长 30.9%，增速比上季末高 5.4百分点，比各项贷款增速高16.6个百分点。

上半年增加2.36万亿元，同比多增1.25万亿元。

央行调查统计司司长盛松成曾在吹风会上表示，房地产开发贷款增速下降，这反映房地产潜在供给下降。与此同时，个人住房贷款正在回升。这“一升一降”，表明房地产去库存化进一步加速。

企业贷款增速回落

贷款在房地产贷款整体增速较快的情况下，企业的贷款增速却有所回落。

央行数据显示，2016年6月末，本外币非金融企业及机关团体贷款余额72.97万亿元，同比增长9.7%，增速比上季末低 0.7个百分点，上半年增加 4.21万亿元，同比少增4548亿元。

分析人士认为，企业贷款增速放缓，既有实体经济需求疲软的因素，也有银行风险偏好的因素。“之前大家都迷信大型央企和地方国企，认为风险比民营企业要低。但是近年来，很多这样的大块头出现了风险事件，包括公开发行债券的违约，不少都还在处理过程中，种种因素导致银行放贷更加谨慎。”

从期限上看，中长期增速快于短期贷款增速。6月末非金融企业及机关团体短期贷款及票据融资余额 33.18 万亿元，同比增长 8.2%，增速比上季末低 2.3个百分点，上半年增加 1.56 万亿元，同比少增 5985 亿元。而中长期贷款余额38.07万亿元，同比增长10.6%，增速比上季末低1.3个百分点，上半年增加2.45万亿元，同比多增1409 亿元。

前述股份制银行人士认为：“中长期贷款的企稳，主要得益于一些稳增长项目的上马。短期贷款的回落，一大因素是监管部门上半年对票据违规的整肃。”

由于高层对融资难融资贵的重视，今年上半年，小微企业的贷款增速也比较快。2016年6 月末，人民币小微企业贷款余额 19.31万亿元， 同比增长15.5%，增速比上季末高1个百分点，比同期大型和中型企业贷款增速分别高4.6个和 8.2个百分点。