“预计2013年人民币新增贷款的目标值在9万亿元左右，但实际新增贷款可能会略超出目标值，预计实际增幅为14.5%，较2011年末15.2%（估计数）的增速有所回落。”交通银行首席经济学家连平认为。

    中央经济工作会议提出，明年要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加。多位业内人士认为，明年新增贷款的目标区间有望在9万亿元左右，较今年增加5000亿元至8000亿元。

    信贷需求会稳定增长目标值在9万亿左右

    2012年，中国经济增速放缓，企业信贷需求有所下降，且直接融资发展步伐加快，信贷在社会融资规模中的比重下降。而且商业银行出于对不良贷款反弹压力加大的担忧，放贷行为更为谨慎。
“去年上半年，新增贷款确实在一定程度上有所收敛。这从票据融资快速增长就可以看出，但8月以后，情况开始改变。”连平表示。

    2013年，与过去10年中国经济年均增速10.7%相比，经济增速必然有所回落，且债券等直接融资工具预计仍将快速发展，在“金融脱媒”与需求相对减少的双重压力下，实现贷款适度增加的目标会否面临压力？

    “由于其他融资方式越来越多，占比越来越大，因此贷款是否能够适度增加，存在一定的不确定性，这也是银行信贷能否合理增长的主要压力。当然，整体上看中小企业的信贷需求满足率还较低，银行信贷增长仍有较大空间，但是难度会比以前要大些。”对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明表示。

    连平认为，考虑到多方因素，明年信贷需求将相对旺盛。首先，预计新一届政府上任将催生新的投资计划，这将带动一定规模的信贷需求。其次，收入分配改革方案即将出台，居民收入增速有望平稳增长，消费增速将稳中有升，从而带动相关贷款需求增加。第三，对小企业、“三农”、战略新兴产业等国家重点支持领域的信贷支持进一步加强，也将有利于信贷增长。

    中金首席经济学家彭文生预计，明年新增贷款9万亿元，贷款增速达到14.4%。今年全年新增人民币贷款大约将在8.4万亿元至8.5万亿元之间。也就是说，明年的新增信贷有望在今年的基础上增加5000亿元以上。

    “我理解贷款适度增加，应是既要满足实体经济增长的需要，又不至于引发诸如物价涨幅过快、投资过热、房价大幅反弹等一系列问题。”交通银行金融中心鄂永健认为。

    信贷结构仍待优化“城镇化”成关键词

    “银行信贷要适度增长，离不开信贷结构调整。尤其在当前利率市场加速、金融脱媒有所深化的大背景下，银行要维持新增信贷一定速度的增长，必须挖掘既有客户的新需求和新客户，尤其是中小企业和居民消费信贷，还是有很大空间的，事实上这两者在银行信贷中的比重还是比较低，有很大潜力。”赵庆明认为。

    围绕2013年如何适度增加信贷投放总量，把握好投放力度、节奏和投向，优化信贷结构，多家银行已经提早做出部署。

    工商银行表示，明年要着力支持国家“十二五”规划重大项目的资金需求；加大对战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、文化产业的信贷支持；加强对消费和民生领域以及城镇化建设的信贷支持；以大型集团化农垦区和农业产业化龙头企业为重点，支持加快发展现代农业；加大对节能环保产业、清洁生产、污染治理、节能增效等生态文明建设的信贷投入；围绕大型制造业、连锁商业、重点能源和资源产业、大宗商品交易市场等产业链，加大对小微企业等经济薄弱领域的支持力度。

    交通银行提出信贷结构“三高三低”和“四个倾斜”原则，即提高小企业、个人消费和中西部贷款占比，降低地方政府融资平台、房地产开发和“两高一剩”行业贷款占比；进一步优化信贷资源配置，即向扩内需、城镇化、惠民生领域倾斜，向中西部地区倾斜，向战略性新兴产业倾斜，向事关全局、带动性强的重点项目倾斜。

    注意到，“城镇化”成为明年多家银行信贷投放的关键词。建设银行提出，明年将推动城乡一体化发展；农业银行则表示，2013年在服务城镇化方面必须有所突破和创新。

    业内专家认为，“城镇化”意味着将在一定程度上带动房地产和融资平台的增长。“简单说，信贷结构调整包括两方面，行业投向符合产业发展规律和经济结构调整方向，同时客户结构调整从金字塔尖向下拓展。”东莞证券金融分析师邓茂认为。

    直接融资规模占比将继续提升关注“影子银行”风险

    今年中央经济工作会议首次提出“适当扩大社会融资总规模”，而在前两次经济工作会议中，对社会融资规模的定调均为“保持合理的社会融资规模”。

    交行金融研究中心研究报告认为，由于2013年新增贷款将适度增加、企业债券融资进一步扩大，同时对地方融资平台、房地产贷款、理财业务、影子银行等领域的风险监管将继续加强，预计2013年全年社会融资规模将达16.5万亿元~17.5万亿元。

    “受鼓励发展债券市场的影响，加之发债成本较低，今年以来，企业债券融资大幅增加，在社会融资总量中的占比也有所上升。在中央首提‘适当扩大社会融资总规模’的政策导向下，预计债券融资规模会进一步扩大，占比也会继续提升。”鄂永健认为。

    数据显示，2008年以来，企业债券在社会融资总规模的占比分别为8.1%、9.2%、8.4%、10.6%，今年1~11月为14.4%，基本上呈逐年提升之势。

    “金融脱媒已经出现，并将进一步深化。金融脱媒不仅是大企业更加依靠股票、债券、商业票据等直接融资而减少银行信贷，也包括资金的供给者选择共同基金、货币市场基金等高收益工具而减少银行存款。”赵庆明认为。

    社会融资规模不断扩大，人民币信贷占比融资规模逐步降低到50%左右，市场普遍担忧监管覆盖度不足的“影子银行”风险。

    连平认为，按照监管层一直以来“管住货币，搞活金融”的思路，社会融资规模还将稳步扩大，以便确保实体经济有更多渠道和手段获得发展资金。但由于对“影子银行”概念使用混乱，当前一定程度上存在夸大风险的倾向。

    “非银行理财产品、民间信贷是‘影子银行’风险的防控重点。”连平说。