上海链家事件引发的舆论热议虽已渐渐平息，然而由此引发的“首付贷”风波却仍在持续发酵。在这一轮房价上涨中隐现着首付贷的影子。除了小贷公司、P2P，甚至银行都参与了首付贷业务。随着不断上升的市场、政策风险，一些银行对房贷、首付贷的态度，也渐趋谨慎，深圳、广州部分P2P、小贷公司，已经计划收缩业务。

首付贷产品受到购房者热捧

如果购买一套价值80万的房子，按照过去的规定购房者需要准备三成首付房款，即24万，剩下的56万元可以选择公积金贷款以及商业贷款任意组合。但通过“首付贷”这样的金融服务，购房者却可以在只有12万现金的情况下，同样购买这套房子。对于不少购房者而言，首付款是买房的第一道门槛。正是通过“首付贷”，让他们提前成为了“有房一族”。

事实上，从2014年开始，楼市的逐渐走低下，不少开发商为了尽快回笼资金，都会选择一些时点，推出“一成首付”甚至“零首付”活动，这种联合金融机构为购房者提供首付贷的模式期限从一年到三年不等，通常情况下，开发商还会补贴购房者首付贷的部分利息。而购房者对于这样的活动也十分“买单”，结合不断走低的购房利率、税费减免等多重利好，尽管市场“喊跌”不断，但刚需购房者们依然选择了入市。

意识到了首付贷等产品的广阔前景，搜易贷、广州e贷等多家互联网金融平台均推出了专为购买房屋首付资金不足的购房者提供贷款的首付贷产品。这些产品的客户来源主要是与开发商合作，由售楼部向客户推荐首付贷产品。据网贷之家数据库统计，2015年正常运营的有房贷产品的P2P网贷平台至少有664家。

与P2P网贷平台的结合正是首付贷产品引发争议的原因之一。在这种模式下，首付贷可贷款额度一般为总房价的15%~20%，贷款成本一般半年期为6%左右，12个月则为8%~10%，2年期为10%~12%，三年期则在13%左右，可以说并不低廉。

尽管如此，在不断攀升的房价之下，首付贷产品依然受到了热捧。有关消息指出，从3月初开始，深圳对小贷公司、P2P等为购房者发放首付款进行排查，初步掌握的数据显示，深圳首付贷存量规模在20亿元以上。而广州一家互联网金融平台公布的数据显示，其旗下房易贷产品近两个月的交易笔数都呈现出翻倍上涨的情况，即使2月楼市淡季，首付贷仍有三千万左右。

过高杠杆或诱发金融风险

堪称疯狂的增速下，“首付贷”也引发了监管部门的高度关注。

据彭博社报道，包括中国央行和中国银监会在内的金融监管部门，正密切关注部分地区房地产行业融资风险。将要求商业银行对于住房贷款申请严格审查，如果首付资金来自高杠杆融资类贷款，则不应发放贷款。监管部门将打击部分中介机构、开发商、小额贷款公司、互联网金融平台等发放用于购房首付款的贷款的行为。

不仅如此，深圳、广州等地监管部门亦被指已经开始行动。待情况摸清之后，将会出台强制性措施，对互联网金融平台、小贷公司此类业务进行规范。其中，被披露由深圳市金融办下发的《关于商请提供防范房地产行业金融风险相关材料的函》称，“根据省市主要领导批示精神，现针对深圳市房地产交易过热，银行机构、P2P小额贷款公司等机构相继参与“首付贷”、高杠杆放贷，放大金融风险的现状，研究如何进一步防范金融风险”。

令监管担忧的最大原因，来自于首付贷是否会推高杠杆风险的质疑。不可否认的是，首付贷确实在一定程度上放大了风险，甚至被认为是楼市交易的“场外配资”。

最关键难题就是风控。华泰证券研报指出，由于首付贷可以提供最多2/3的首付款，也就是说，按照当前20%的首付比例，当前购房者可以做到不到一成的实际首付比例，且由于是信用贷款，贷款利率也在14%-19%之间，所以存在潜在的违约风险。

由于以信用贷款为主的首付贷大幅降低打破了控制过度杠杆的“防火墙”，业内人士认为，这在不出现房地产系统性风险的情况下，风险可控，但一旦发生系统性风险，可能会造成巨大的危机。其中，对购房者而言，如果未来收入下降，或房价下跌预期形成后出现抛盘，势必将蒙受损失。

除此之外，有分析人士还指出，首付贷引导银行资金过快的流入楼市，过高的杠杆容易诱发房地产价格剧烈波动，甚至是金融风险。

部分中介暂停相关业务

那么，目前首付贷业务是否仍在继续开展？记者了解到，目前国内提供首付贷的几乎都是中介、且以成交为目的。而2月底，链家停止了新房首付贷。除此之外，还有部分中介提供的首付贷业务亦全面暂停。P2P网贷平台方面，为了预防房价过高风险，一些平台今年年初就开始缩减“首付贷”业务。

而在成都，早在2014年曾经被广为宣传的“成都今夏最火热的购房与投资方案——邦融P2P首付贷”亦早已销声匿迹，根据监测，其提供者邦融理财于2015年3月就已“失联”。不过，在目前的一些新楼销售中，“一成首付”依然存在。

在著名房地产专家谢逸枫看来，由于一线城市的投资投机旺盛与杠杆过高的风险及房贷杠杆+场外配资杠杆+第三方杠杆的比例不断上升。应该会有出政策叫停首付贷与收紧房贷首付及限购升级，同时增加土地、商品房供应，加快保障房建设，打击非法商品房金融交易等现象。

平安证券分析师认为，目前地产中介的金融模式所引发的风险主要表现在3个方面，即首付贷业务的风险、自身业务流程的合规性以及地产类P2P业务模式的风险。

“从首付贷来看，业务模式的确存在违规问题，同时首付贷推高了购房者的购房杠杆更是不争的事实。链家事件后大部分地产中介也都已经叫停了首付贷业务。”上述平安证券分析师指出，但首付贷业务的规模目前来看仍然有限，按照网贷之家披露的15年660家开通房贷产品平台的规模，参考链家15年7亿的首付贷规模和24%的首付贷比例，实际存量首付贷风险敞口至多在1100亿，进一步考虑有抵押和房地产公司担保的部分，实际存在风险的规模有限。