今日A股三道难于逾越的坎下，股票大盘上攻力度非常弱，今日量能开始大幅度缩减，说明人气涣散，或预示着短期行情将由震荡转向缩量阴跌的新变局。然而产业资本作为市场嗅觉最为敏锐的群体，其减持现低潮确实能为我们指明后市方向。

　　大盘反弹难于逾越的三道坎

　　东方财富网

　　受新股申购抽离资金等利空因素影响，周三两市双双低开，早盘窄幅震荡翻红，午后两市冲高回落，地产板块护盘。截至收盘，沪指涨0.07%报3472.44点，深成指涨0.12%报12128.23点;题材股表现较弱创业板跌0.88%报2667.91点。

　　盘面上，各板块跌多涨少，题材股整体低迷，汽车、地产等板块涨幅居前，农业、环保等板块领跌。

　　经过“招商魔咒”大跌后，周三多方尝试反击，但无奈在A股三道难于逾越的坎下，股票大盘上攻力度非常弱，今日量能开始大幅度缩减，说明人气涣散。而股指如此阳痿式的反抽，或预示着短期行情将由震荡转向缩量阴跌的新变局。

　　导致大盘反弹难于逾越的三道坎分别为：首先，增量资金放缓，存量出局逐渐出局。据统计，上周新增投资者数33.98万，低于前周的36.15万，下周一新一批IPO重启，此消彼长的直接让大盘反弹无力;其次，市场人气低迷、量能萎缩。所谓反弹不牢靠，这不仅令投资者观望情绪加重，也往往会让空头反弹砸盘;最后，热点消失、板块个股反弹持续性极差。从近期的盘面来看，板块个股反弹一日情较多，不少个股更是今日涨停而次日便大跌，如此弱的反弹持续性大幅挫伤了市场人气。因此认为，在量能萎缩、反弹持续性较差下，对反抽、业绩暗淡、筹码不稳与主力调仓类品种，我们须赶紧调仓出局。

　　行情确实难于掀起大的波澜，对弱势品种调仓出局自然在清理之中。而在存量资金倒腾下，主力战线自然会大幅收缩，我们认为只有具有政策利好、与想象空间巨大的新兴产业类个股，被存量资金亲睐可能性较大，如以下两大新主线。

　　1，终极能源计划迈关键一步，人造太阳概念望爆发。我们生活所需的一切能源都来自于太阳，今爆出的人造太阳概念，声称能制造一个“可控”的“太阳”解决未来的能源危机，想象空间和噱头十足，相关概念短期有望吸引存量资金关注。

　　2，下周将签署核能和航空航天协议。随着俄罗斯涉入中东战局越深，俄罗斯被欧美所牵制所导致的经济下滑效应越强。有望在核能，航空航天各领域的合作上进行前所未有的突破，相关题材有望再度被市场所青睐。

　　综的来看，在大盘反弹难于逾越三道坎下，板块个股分化将变大，因此当前我们应多一份风险防范、少一份盲目冲动，多一份，少一分侥幸，对两大主线防范好风险下，再择机逢低布局。

　　A股弱势中藏十年罕见现象 逆势龙头暗中起航

　　广州万隆

　　周三大盘并没有延续昨日的跌势，而是收出颗缩量窄幅震荡阳星。不过指数看似盘整波澜不惊，但实际上却蕴含了巨大的杀机。可能很多投资者近期都有这样的感觉，手里的资金在近期不知不觉缩水，有的甚至亏完了十月来反弹赚的钱。

　　从盘面来看，我们更可感受到当前行情危机四伏。其中国企概念中国中冶，停牌三个多月后重组成功复牌，然而不仅没有迎来补涨式或前期中车重组式暴涨，更是硬生生了吃了一个跌停板，充分说明当前市场弱势本质;这直接感染了前期涨幅巨大、业绩暗淡类个股纷纷暴跌，如拜克昨日涨停后今日便跌停，西泵股份、中弘股份平台破位后继续大阴暴跌，补跌的爱键集团断崖式杀跌，尤洛卡更是短时间内暴跌27%等，极大的了投资者近两月反弹的利润。因此，在资金暗流涌动个股暗藏杀机下，我们务必谨防风险，对利好兑现、业绩暗淡、筹码不稳、补跌与涨幅巨大类个股，我们须反弹斩仓。

　　盘面个股杀跌幅度凌厉，大盘再次收出近期地量，这是否意味着地量见地价，大盘后市还将杀跌呢?我们认为，在A股近十年历史行情中，凡是产业资本减持低谷期，往往就是大盘见阶段性底部的信号。如08、10与13年产业资本减仓低潮后，大盘便迎来了一波强劲的反弹。而近月来，产业资本减持再次创新低，这虽然有6月股灾时大股东不减持的承诺，但其中更大因素或是A股当前估值仍处历史低位所致，毕竟市值比重最大的银行股估值仍处历史低位，且管理层与转型持续推进。

　　产业资本作为市场嗅觉最为敏锐的群体，其减持现低潮确实能为我们指明后市方向。因此对于当前的弱势我们不应过分悲观，对具有主力深度介入、并购重组与高送转预期潜力股，反而可在别人恐惧中一把，进行大胆逢低布局。

　　3400点或有强支撑

　　金百临投资

　　承接周二A股市场急跌的阴影，早盘A股市场出现了小幅低开的格局。其中，上证指数以3462.58点开盘，向下跳空低开7.49点。开盘后，A股市场小幅震荡，随后由于保险股的活跃、板块的强势、锂电池概念股的崛起等因素的影响，早盘A股有所回升。其中，上证指数最高摸至3495.7点。但由于小盘股，尤其是新股与次新股的回落，大盘再度震荡走低，最低探至3454.88点。不过，多头随之有护盘的意愿，股票大盘随之回稳，上证指数以3472.44点收盘，微涨2.37点或0.07%，成交量有所萎缩，沪市量能为2678.5亿元。

　　由此可见，短线A股市场的走势仍然呈现出低位震荡的态势，一方面是因为时近年底，传说中的资金面紧张预期在制约着增量资金进场的意愿。另一方面则是新股的扩容，分流了存量资金，热钱就不愿意逆势拉升强势股，如此就使得市场人气有所降温。故短线A股难有大的作为。但是，也不会再度大跌，甚至可以讲3400点一线就有望成为短线强劲的支撑位，主要是因为保险公司太凶猛，所以，指数有望进入到窄幅震荡，涨跌两难的态势中，在操作中，可基本面积极改善的个股。

　　窄幅整理为小盘股提供绝佳买点

　　中航证券

　　今日两市小幅低开后呈现震荡的走势，10:30后开始回升至中午收盘;午后股指直接走低并形成跳水之势，13:50后再次反弹，之后宽幅震荡至终盘;盘面热点：锂电池、特斯拉、三沙概念、充电桩、国产软件、信息安全、航空、电信运营等板块走势较好;总体来说：今日市场呈现小幅调整的行情，主板强于创业板。

　　近期市场整体表现为调整的行情，我们认为这很正常;9月中旬至11月底市场一直处于一种上升的趋势中，11月26日开始才出现了相对明显的调整，至目前调整时间也只有10天，两个多月的上涨仅仅正整理10天，时间上还不够，不过目前指数的休整状态依然属于合理范畴，投资者无需把目前的行情与之前的股灾相提并论。

　　再次回到今日盘面中，沉闷了几天的权重股今天出现活跃，热门板块个股房地产龙头万科更是再度涨停，盘面再现跷跷板效应，小盘股调整明显;对于这种状态，天檀的观点非常鲜明：1、整理权重股绝不可能是主流，最多只是护盘工具;2、二八要想彻底转换，也是天方夜谭;3、历史上小盘股表现周期长，权重股表现周期短;我们的这种观点不是今天才有，而是已经说了很多年，后期很长时间这种“权重护盘、小盘唱戏”的格局都不会发生巨大变化，小盘股越是下跌，越提供了更好的买点。今日锂电池板块再次发力，龙头个股发生了一点微妙的转换，希望投资者特别注意。

　　总结一句话：权重股在小盘股短暂休整的时候出来护盘是责任所在，但想要有巨大的行情转向概率极低，用心研究小盘股，会发现下跌正好提供了更好的买点。

　　市场震荡格局未改 个股活跃度仍然较高

　　中方信富

　　市场表现：沪深两市周三携手低开，盘中虽然房地产、军工、锂电池等板块回暖护盘，但碍于外围股市不稳以及新一轮新股申购临近影响，市场走出低开震荡整理的走势，最终股票大盘以带上影线的线报收，量能再度萎缩。而创业板则同步震荡整理。市场震荡格局未改，但个股活跃度仍然较高。

　　主力动向：主力资金周三净流出231亿。从分项板块来看，房地产、券商、锂电池等位居主力资金净流入前列，而工业机械、化工、医药等出现主力资金减持。我们注意到近期主力资金虽然先后回流影视传媒、互联网、运输服务、软件服务、房地产、券商、锂电池等板块，但主力资金回流持续性并不强，后市仍需特别留意主力资金回流力度和持续性。

　　热点方面：受我国有望超越美国成为全球第一大新能源汽车市场以及国内碳酸锂价格创历史新高的消息影响，赣锋锂业、矿业等锂电池概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，故短线有望持续活跃;此外，受第二届世界互联网大会将于12月16日至18日在浙江乌镇举行的预期影响，南威软件、梅泰诺等网络安全概念股表现持续活跃，考虑到网络强国战略已上升到国家层面且十三五期间将迎来重大发展机遇预期影响，故网络安全概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：综合考虑“政策利好+投资者参与意愿平稳向好+技术指标修复接近尾声”等因素影响，我们维持A股震荡向上的慢牛格局有望延续的预期。投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　沪指弱势震荡微涨0.07% 布局两大投资主线

　　中国网

　　周三，沪指今日低开后震荡模式，临近午间收盘，沪指一度冲高逼近3500点;午后跳水，盘中探底3462.58点后持续震荡。

　　截至收盘，沪指报3472.44点，涨2.37点，涨0.07%，成交2679亿元;深成指报12179.83点，涨14.87点，涨幅0.12%，成交4504亿元;创业板指报2667.91点，跌23.75点，跌幅0.88%，成交1280亿元。

　　盘面上，钾离子电池、锂电池、、新能源汽车、交运设备服务等涨幅居前;脱硫脱硝、环保工程、草甘膦、种植业林业、次新股跌幅靠前。

　　新股方面，今日上市交易的安记食品、邦宝益智、博敏电子、三夫户外、凯龙股份、中坚科技6只新股全线大涨44%。

　　其他个股方面，人人乐、世纪华通、龙力生物、三川股份、凤凰股份等60余只个股涨停;建新矿业、神农基因、拜克、中国中冶、东方园林、爱建集团跌停。

　　分析认为，从技术面上看，市场目前处于弱势震荡格局中，成交量较低显示市场资金较为谨慎，市场暂不具备发动一波上升行情的基础。策略上来看，在如此弱势的市场中获得，应从两方面布局，第一就是从明年一度的春季攻势出发，留足金仓位，博弈年报题材;第二，中长线布局一些蓝筹股，之前有过类似招商地产、长江电力等从年末爆发持续走牛1-2年的行情。

　　明日再次迎来变盘窗口

　　国元证券

　　昨天提到从量能角度来说，昨天创出地量后今天在没有选择方向的情况下出现了小幅放量，使得明日市场还有震荡要求，变盘时间将向后推迟。至于这个变盘会推迟多久，明天投资者要关注量能是否会在今天小幅放出的背景下再次缩减，指数低迷震荡。一旦出现这种走势，则变盘不会推迟太久，仍会随时出现。

　　以今日走势来看，两市自昨日小幅放量下跌后今日维持了低迷震荡的走势，成交量再次萎缩，再创11月4日以来的新低，直逼与11月3日的2444亿。对照昨天分析，今天的量能和低迷程度符合再次形成变盘点的条件，因此明日市场又将迎来变盘窗口。

　　承接中午分析，变盘以大幅放量为判断依据，因此对于明日的变盘窗口，投资者要重点关注的就是成交量和变盘力度了。细数本轮反弹的两次重要变盘窗口，9月30日阶段地量出现后，次日大盘放量上涨2.97%后一波反弹，11月3日阶段地量出现后，次日大盘放量上涨4.31%后一波反弹，根据之前两次阶段地量出现后的次日市场表现，明日能够放量大涨，则今日阶段地量就会被确认，市场有望重启升势第三波反弹。

　　反弹时间临近 结构性仍为首选

　　天信投顾

　　沪深两市早盘再度纷纷低开，随后券商、保险等金融板块联动，带动股市快速翻红并维持震荡攀升，并再度逼近3500点整数关口。午后题材、权重纷纷回落，股指应声而下，盘中再度翻绿，尾盘稍有抬头，收红。今日股指再度延续窄幅震荡走势，两市成交量仅7000亿，再度出现萎缩趋势。但是市场依旧有部分热点有上佳表现，包括锂电池、房地产、航空等板块涨幅居前;节能环保、草甘膦、仓储物流、水域等板块领跌。

　　今日市场虽然仍旧比较羸弱，但是市场并不缺乏热点，涨停板家数接近70家，市场的结构性行情还是大有可为，包括锂电池板块的众和股份、金瑞科技、赣锋锂业等十多只个股封死涨停;房地产板块的万科A、凤凰股份、绿地控股等接近10家封死涨停;以及汽车制造板块中的亚夏汽车、世纪华通等个股表现上佳。可以看出，市场较弱，但是涨停板家数较前一个交易日有一定幅度的增加，市场已经不在像本周前半段那样弱不禁风，我们认为短期内市场的涨停板家数将继续逐渐增加，市场有望结束短期整理态势。

　　从技术面来看，各大技术指标在周二发生一定的逆转，从偏多趋势转向偏空趋势，而经过今日的窄幅震荡整理之后，各大指标再度出现转好迹象，尤其是以BOLL通道为首的指数，股指已经临近BOLL通道的下轨，短期内股指有望在下轨道附近出现一定的支撑。

　　不存在只跌不涨的市场，同样也不存在只涨不跌的市场。股指从近期的高点跌至近期的低点，市场空间也存在10%，调整比较快、比较迅猛，理论上短期市场存在一定反弹机会。考虑到市场短期内面临的诸如新股冻结资金、美联储加息预期、大小非解禁等市场本身存在的压力，股指及时存在反弹，原则上空间不大。所以我们认为短期市场依旧偏弱多一些。再结合目前市场每个交易日均会有部分热点出现，如近期持续火热的高送转板块，今日的锂电池等板块，短期内市场仍以结构性的机会为主。

　　揭秘反转信号 接下来如何应对

　　科德投资

　　沪深两市今日小幅上涨，不过盘面上看指数属于冲高回落，整个市场活跃度不高，两市成交量继续处于压缩状态。两市下跌个股多于上涨个股，房地产板块几大龙头股今天的表现较好，小市值个股中锂电池的表现最好，从盘面的状态来说，市场近期预计会一直处于小幅震荡当中，直到创下地量。

　　一、经济数据出炉

　　今日国家统计局公布了11月份的经济数据，CPI同比增长1.5%，市场关心的PPI则同比回落5.9%，数据好于投资者的预期，但是PPI连续49个月下跌的事实还是让市场承受了一定的压力。人民币兑美元汇率今天盘中继续下跌，这给投资品的价格带来了一定的不确定性。市场的表现也受到人民币汇率下跌的影响。

　　经济数据带来的另外一个影响就是意味着中国的需求还是没有好转，那么国际大商品价格预计也会在低位继续徘徊，而这一点又会反过来影响A股的表现，从这点来看国内和国际市场已经形成了相互制约的关系，近期还是耐心等待市场带来的新信号。

　　二、成交量萎缩

　　近期大盘最大的问题就是成交量萎缩，银行和地产都曾经试图在盘中反弹，但受制于成交量低迷，这两大板块都没有能够形成整体上涨的机会。近期成交量低迷主要源于三点：第一，年末各资金都有回笼的压力，这是市场面临的首要。第二，新一轮的新股申购即将开始，这对市场来说也是一大压力。第三，下周美联储即将召开议息会议，全球的投资者普遍都在观望议息会议的结果。

　　从以上三点来看成交量所面临的压力还在，市场要想反转还需要等待地量的出现。

　　5大券商周四看好6板块55股

　　环保：政策利好纷至沓来 荐11股

　　“十三五”开局之年，环保新政驱动行业扬帆远航。随着环保标准的趋严以及“十三五”规划对我国改善提出了更高要求，未来环保各子领域均有放量增长的巨大潜力，政策推动下的环保行业在“十三五”期间仍将处于高速发展期。

　　污水处理行业从“增量”到“提质”，在PPP的引领下迎来新天地。污水处理质量提升为污水处理行业进一步打开了市场空间，黑臭水体治理万众瞩目，带来千亿的市场规模。此外，污水处理费的提升带来的市场机遇和污泥后端处理的发展前景同样值得关注。

　　固废处理处置行业方兴未艾，关注项目优质的环保大平台企业。垃圾焚烧发电经过几年高速增长，竞争加剧，行业集中度提高。危废处置、垃圾清运和餐厨垃圾处理是行业的新增长点。

　　大气治理仍需万亿投资，超洁净排放打开行业天花板。13-14年中央财政对大气污染防治专项资金的投入规模与计划投资金额相比差距较大。我们预计，16-17年，大气治理仍需万亿投资，市场前景广阔。国家在脱硫脱硝领域排放标准逐步趋严，打造大气治理的“超洁净排放”。

　　“土十条”政策将在2016年出台，土壤修复市场颇具想象空间。

　　治污减排催生监测需求，看好VOCs 监测。《生态监测网络建设方案》上测事权，预计监测需求增量将集中在VOCs 监测、水质监测和土壤检测。

　　行业投资评级：我们看好行业内多领域、全国布局的环保大平台，通过行业整合有望成为与海外环保巨头比肩的大市值公司;此外，传统制造业通过并购整合向环保行业进行转型的公司通过估值切换实现价值增长，同样值得关注。维持环保行业“看好”评级。

　　个股推荐：启迪桑德(“买入”)，瀚蓝(“增持”)，龙净环保(“增持”)，迪森股份(“增持”)，先河环保(“增持”)，华西能源(“增持”)，北控水务，中电环保，雪迪龙，杭钢股份。信达证券

　　传媒：精选影视与营销龙头 荐5股

　　【电影：昨日桃花枝头艳，今朝依旧笑春风】我国电影行业自2006年以来保持高速增长，年复合增长率35%，估计2015年票房将突破400亿元，国产电影市场占有率稳中有升，上映数占制作总数的比率连年上升，院线和内容制作机构盈利能力不断增强。在国内电影行业保持高速发展的同时，国内人均银幕数、年人均观影次数仍处于世界较低水平，即使一线城市各项人均数据也仍远未达到国际水平，国内一线城市票房仍有较大潜力可挖，而二线以下城市则具有更强的爆发力。

　　【政策：京中传邸报，产业得扶持】国务院总理李克强9月1日主持召开国务院常务会议，通过了旨在降低电影行业准入门槛，加强国家层面财税金融扶持力度及规范行业监管的《中华人民国电影业促进法(草案)》，这一草案的推出表明了国家层面对于电影行业的态度，有助于电影行业继续高速蓬勃发展。

　　【行业：影视制作分散，院线行业集中】国内电影市场院线方和内容制作方呈现出不同的特点：院线呈现出极高的行业集中度，而影视制作则呈现出市场分散，百花齐放的景象。院线未来行业集中度将不断提高，部分竞争力较差的小院线将被吞并，形成强者愈强的局面。而由于电影票房对影视制作方的利润具有决定性的作用和票房的不确定性，部分现象级电影的出现很可能将一些规模较小或“后来”的影视制作机构一举拉近第一梯队，部分具有优质IP资源，演职员团队的优秀电视剧制作公司有望在电影市场上分一杯羹。关注新文化，唐德影视，万达院线，华策影视。

　　【数字营销：行业内风云已起】大数据和移动互联的兴起，推动营销行业从传统营销时代进入数字营销时代。在营销产业链上游，广告主通过大数据分析，更加精准地了解消费者需求。在营销产业链下游，媒介的购买方式从传统的人力购买演变为程序化购买。在大量的融资并购中，当前数字营销行业呈现出由传统广告公司、互联网营销公司和转型公司构成的三方格局。未来的投资思应该关注产业链布局，技术与内容并重，并购整合效果三个方面。推荐关注传统营销公司省广股份等。东北证券

　　医药：把握趋势关注创新 荐24股

　　需求与控费共同决定行业增速。老龄化趋势、消费能力和意愿提升持续拉动医疗需求，另一方面，医保控费压力继续着行业增速，在双重因素作用下预计行业增速将回落至10%左右。我们认为医药上市公司整体成长性较好、市场愿意给予高估值，并且深化和需求拉动给各细分领域带来结构性投资机会，我们继续维持行业推荐评级。

　　大年新政不断，引导医疗资源合理配置。今年各项医改政策频出，包括分级诊疗、药品审批制度、互联网+医疗、精准医疗计划等，引导行业向更高效、更合理的方向发展。分级诊疗对患者流的转移分流作用将对重构整个医药行业，基药市场扩容、基层医院拉动医疗器械需求、上下级和区域内医院间的联系更加紧密从而拉动医疗信息化市场、签约医生也为健康管理市场的兴起创造条件。药审进度加快，相继出台了药品一致性评价、临床试验数据自查、优先审评审批意见等政策，旨在提高药品审评审批质量和效率，优化新药结构。由于监管和执行的难度，预计未来互联网+医疗相关政策会在多方利益达到动态平衡过程中稳步推进，但互联网+的方向不会变。精准医学受到多项政策支持，包括高通量测序临床试点的发布、资金投入计划、取消第三类医疗技术临床应用准入等，或有望纳入十三五重大科技专项。

　　2016年投资策略：把握趋势、关注创新。大年后符合行业趋势和政策方向的行业和公司将迎来快速发展。1)药品方面，新药注册审批、行业集中度的提升均向创新药、高质量仿制药倾斜;分级诊疗带来基层医院用药量的增长，基药市场将迎来新一轮扩容;2)鼓励设备国产化、基层医院的新需求将成为器械行业的增长动力;3)鼓励民营资本进入医疗服务领域，专科、高端以及第三方服务市场迎来发展春天。4)新技术是医药行业最核心的驱动因素，基因测序技术已日趋成熟，国内企业主要集中在测序服务和数据处理两个领域，未来随着测序成本下降和数据积累，基因测序有望迎来爆发式增长。免疫治疗被认为是最有可能治愈癌症的一种技术，目前疗效最为显著的包括免疫检查点剂和CAR-T技术，前者以PD-1 剂为代表，CAR-T对非实体瘤的治疗效果较好，国内已有公司进行了早期布局。5)移动医疗退热后将恢复，我们看好三类移动医疗公司，具有高精确度、广泛客户群优势的硬件设备厂商、拥有资源的医疗信息化公司、在某个疾病垂直领域有绝对优势的公司。6)医药流通趋向信息化、服务化，传统配送商向供应链管理、药品福利管理等业务延伸，产生了GPO、PBM等新模式，拓展了盈利空间。

　　精选标的：1)新品不断的成长绩优白马：恒瑞医药、高新、京新药业、丽珠集团、人福医药;2)基药扩容受益标的：华东医药、昆药集团、亿帆鑫富;3)平台型器械公司：鱼跃医疗、华润万东、和佳股份。4)前沿技术中的领先企业：安科生物、沃森生物、达安基因;5)行业服务化趋势下的受益标的：百大集团、澳洋科技、爱尔眼科、通策医疗、江苏三友;6)信息化背景下的受益标的：嘉事堂、一心堂、鱼跃医疗、福瑞股份、乐普医疗。国海证券

　　通信：震荡中关注云计算与北斗 荐6股

　　本周投资：周末网宿科技公告与东方明珠有限公司签署战略合作协议，双方将在互联网电视领域开展深度合作，在社区云、CDN内容分发、增值应用引入等领域结成全面战略合作伙伴关系，通过优质内容资源+CDN+社区云服务及网络的形式，共同面向用户打造整体新娱乐服务平台。预计未来三年中国IDC市场增速将稳定在30%以上，CDN增速在40%以上，重点推荐具备一线城市数据中心资源的企业，推荐关注网宿科技、新网、高升控股等。振芯科技周末公告与特殊机构客户签订北斗用户机采购合同，总金额2.68亿元，占公司2014年营业总收入的65.86%，对2016年业绩有较大促进作用。今年是十二五最后一年，北斗在军工市场的订单持续放量，同时随着北斗全球化步伐和民用市场的进一步拓展，北斗相关企业将迎来业绩期，推荐海格通信、振芯科技、华力创通。东北证券

　　军工：重点看好航天及船舶领域 荐5股

　　【军改和安全形势仍将是军工股重要催化剂，重点看好航天及船舶领域。继续看好民参军公司】军改已经启动，预计未来将陆续有与此相关的重要催化剂，可能推动军工股上涨。国际安全形势的变化也将是未来一段时间军工股的重要催化因素，值得重点关注。近期市场震荡中，军工股明显弱于市场平均水平。这与军工行业目前面临的发展与催化因素不符。我们认为军工股未来一段时间仍将有上升波段。我们震荡中择低买入军工股，重点推荐航天电子等航天股、中国船舶、宝胜股份。同时继续看好民参军公司的投资机会。上市公司动态：迪马股份、成发科技、日发精机等。银河证券

　　煤炭开采：煤价短期望企稳 荐4股

　　一周煤炭行业观点：上周环渤海动力煤报372元/吨，环比下跌1元/吨，继续下跌。加速回升的海上煤炭运费预示消费地区煤炭需求继续回暖;主要火电企业逐渐增加的电煤日耗水平，表明冬季消费高峰特征正在得到体现;主要发运港口快速减少的煤炭库存，减轻了对煤炭价格的下行压力，一些积极因素继续增多或强化，给近期环渤海地区动力煤市场带来些许希望;与此同时，此前电力企业偏高的煤炭库存水平、依然低于去年同期的电煤日耗状况、主要煤炭企业减产不利导致的销售压力增大等一些消极因素继续阻碍着煤炭价格回升。令人欣慰的是，目前低热值动力煤交易价格已现企稳迹象，沿海地区煤价下跌动能有所减弱。再加上进入12月，迎来一年一度的煤炭合同签订高峰，大型煤企挺价意愿较浓，短期沿海地区动力煤价格或探底企稳。上周地区雾霾严重，在李克强总理主持的国务院会议之后，中国网站发布消息称，中国计划在2020年前使所有现役电厂每千瓦时平均煤耗低于310克、新建电厂平均煤耗低于300克，意味着煤炭年消耗量将减少1亿吨。同时，国家发改委副主任连维良上周在出席2016年度全国煤炭交易会时指出，“十三五”期间，煤炭发展将“严控增量、优化存量”，引导资源枯竭企业、落后产能、劣质煤产能有序退出。供需双方面的任务细化，给行业国企概念再次带来想象空间。在推荐标的上，我们关注国企相关中国神华、中煤能源，以及盘江股份、阳泉煤业、潞安环能等品种。中信建投