从去年开始，货币数据就显示出了一个规律，那就是存款数据不断下滑。而今年4月，住户的存款减少了6248亿，我们从曾经的世界第一存款大国，变成了存款率位居中游水平的样子。

　　不过，随着经济增速的提升，存款率逐渐下降，这在全世界都是一个规律，但是像我们下降速度这快的，还是很罕见的。那么存款到底去哪里了呢？

　　答案有两个方面，首当其冲的就是房贷。比如4月住户部门贷款增加5258亿元。去年银行公布的财报显示，我们的房贷占所有贷款的比例超过了30%，今年从4月的数据来看，占到了40%，比例进一步上升了。这和今年3月楼市迎来的小阳春有关，很多城市房地产的成交都创出了3年的最高水平。

　　另外一方面，消费贷却异军突起了。在居民的贷款中，短期贷款增加1093亿元。短期贷款主要是消费贷。最近几年，随着支付手段的方便，以及大家消费观念的转变，人们越来越喜欢用分期付款的方式来消费了。

　　需要注意的是，消费贷中车贷应该是大头，但是我们的汽车销量已经连续下降了11个月。笔者认为很多消费贷可能最终都流向了房地产领域。毕竟资金如同水流一样，总是会流到回报最高的地方。

　　总体而言，存款减少，贷款增多，这说明居民的杠杆水平在进一步提升。最近10年我们居民部门的杠杆提升速度是惊人的，这带来了不少风险。毕竟日本90年代楼市泡沫和美国2008年的次贷危机，都已经是前车之鉴了。