期货投机有其存在的必要性和可能性,一概否定期货投机有失偏颇,不利于我国期货市场的培育,但是盲目崇尚期货投机,对培育我国期货市场也无好处。那么,到底如何正确看待期货投机呢?
期货投机即风险投资是期货市场构成要素之一,随着国际期货市场的发展,投机行为在期货市场上已成为公认的国际惯例。期货交易者和期货交易所要正确对待期货投机。
正确看待期货投机方式
(1)期货投机要冒很大的风险。期货投机者要想获利首先要对期货价格走势作出正确的分析预测,如果价格变化的结果与其预测不一致,甚至相反:就会蒙受损失.正确分析价格走势也不是一件轻而易举的事情,因为价格变化受多种因家影响,没有大量的信息资料和多年的实践经验,就无法准确预测价格变化。因此,交易者不要轻易充当期货投机者。
(2)期货投机要求其具体操作者具有较好的素质,市场如战场,期货投机必须反复炒买妙卖,要求具体操作者反应灵活、操作熟练,其身体素质能适应投机的紧张气氛。期货投机风险莫测,在反复炒头炒卖的过程中会忽盈忽亏,这也耍求具体操作者心理素质好,豁达大度,置输赢于度外。现代期货交易采用电脑的自动撮合系统,有些期货市场为了与国际期货市场接轨,采用外文报价和发布信息,这些都要求期货投机具体操作者具有良好的文化素质,没有良好过硬的身体素质、心理素质以及文化素质,就不可能充当投机者。要想充当投机者,就必须培养这些必要的素质。
(3)期货投机在期货市场上起到巨大的正作用的同时,也潜在着巨大的负作用。如风险投资者可能利用其雄厚资本、娴熟技巧,大量买进或卖出,制造垄断价格,操纵市场。有些投机者还可能散布小道消息.对他人误导,图利自己;还有些投机者为了超额做单,制造资本假象,逃避交易所对其资本的监察等等。国际上的交易所和经纪公司在对交易者立户注册时,一般都要严格区分套期保值者和投机者,对投机者要确定较高的履约保证金水平,限制其交易头寸,建立业务报告制度和财务检查制度。
(4)交易所在对每个投机者严格监管的同时,还应正确控制期货市场中风险投资总量,货币发行总量必须与商品流通对货币的需要量相当,前者大于后者会引起物价上涨,通货膨胀户前者小于后者会导致流通不畅,市场疲软。与此相似,在期货市场中若过分发展风险投资,使得风险投资总量大大超过套期保值者转嫁风险的需要量,轻则造成期货市场的展荡和物价的大幅度波动。使套期保值者无法保值,重则大量的合约份额被风险投资者掌握,从而由风险投资者制造垄断价格操纵市场,身致交易所跨合,风险投资总量过大、还容易发生信用危机,使中小资本交易者失去风险承担能力,无力履行合约,违约事件的普遍发生又会导致交易所丧失信誉,最终关闭。当然,若风险投资总量小于套期保值者转嫁危机的需要量,会导致众多套期保值者无法进行对冲交易,不得不退出交易市场,最终是交易所的期货交易萧条。所以期货交易所要像国家控制货币发行总量那样控制期货风险投资总量,使风险投资的积极作用得到发挥,消极负作用受到有效抑制。