为何美国汽车次级贷款违约率高？美国次级车款违约率创近20年新高

　　美国汽车销售屡创新高，但分析师认为其原因不是经济好转，而是汽车贷款——尤其是次级贷款数量创纪录所致。

　　美国汽车次级贷款违约率升至近20年来新高

　　惠誉评级机构表示，最近5年来，违约超过60日的次级车贷比例已升至5.16%，创近20年来新高。

　　想要理解美国汽车行业为了吸引新顾客有多么极端，看看一只名为“Skopos Auto Receivables Trust 2015-2”的债券发行早期的表现吧。

　　这只去年11月发售的债券是由次级汽车贷款构成的。到2月份，债券覆盖的贷款当中约有12%已至少违约30日，其中三分之一欠款已超过60日。在另外的2.6%的贷款中，贷款人已申请破产或者车辆已被收回。

　　这些贷款者处在汽车市场的边缘地带。对于需要得到每一个消费者才能维持销售以创纪录的速度增长的汽车行业而言，最近如此高的贷款违约率为该行业发出了警告讯号。

　　Skopos Financial LLC是一家位于达拉斯的、专门面向贷款信用较低甚至没有信用历史的人的贷款机构，与其他一些进行类似债券交易的机构一样，这些机构同时都出现了违约率提高的早期讯号。据该公司提供的数据，达拉斯的另一家次级贷款发行商Exeter Finance在11月发行的债券所覆盖的贷款当中，到2月份时约有12%的贷款已违约至少30日。一位发言人表示，3月份的贷款违约率低于2月份。

　　次级贷款者构成了美国汽车市场的一大部分，这些人的贷款偿还率也在下降。据惠誉评级机构表示，过去5年当中，被打包放进债券的次级汽车贷款当中，违约超过60日的比例已攀升至5.16%，创近20年来新高。

　　而标普评级机构则表示，最近几年来贷款违约率不断提高，反映出信贷标准已变得更为宽松，更多交易是由服务于信用更低的消费者的贷款机构完成的。

　　对冲基金3-Sigma Value LP的经理人本-魏格纳（Ben Weinger）表示：“推动汽车销售创纪录的不是经济，而是创纪录的汽车贷款。”魏格纳对一些汽车贷款商看法悲观。他表示，对汽车贷款的需求已使许多贷款商系统性的放松贷款标准，这将导致贷款违约率提高。