央行上海总部昨日公布了5月份上海金融运行数据。当月人民币存款止跌回升，而贷款增量仅为前4个月贷款月均增量的1/7。

数据显示，5月末，上海市本外币各项存款余额66039亿元，当月增加678.8亿元，环比多增1027.4亿元；本外币各项贷款余额42504亿元，当月新增61.5亿元，环比少增247.3亿元。

贷款方面本外币贷款投放力度明显减弱。5月份金融机构本、外币贷款增量环比明显少增。当月上海市新增人民币贷款35.5亿元，仅为今年前4个月贷款月均增量的1/7，环比少增171.7亿元。全市新增外汇贷款9.5亿美元，环比少增12.8亿美元。

而今年1至4月，上海新增人民币贷款额度分别为379.5亿元、240.9亿元、138.5亿元和207.1亿元，而5月仅有35.5亿元。同时，与2011年、2012年当月人民币贷款数据相比，今年5月份的人民币贷款增量也尤为不足，并不存在季节性惯例。

央行上海总部表示，今年5月份信贷投放以个人贷款为主，单位普通贷款持续减少。贸易融资首现近1年来的负增长，当月减少21亿元，环比多减93.1亿元，其中外汇贸易融资仅增加4.8亿美元，环比少增15.5亿美元。个人贷款成为了增长主力，共新增150亿元，其中中长期个人贷款增加148.2亿元。

从5月份上海人民币贷款增量上看，企业需求明显减弱，虽然单月数据还并不能完全表现充分，但从银行反馈看，企业需求减弱以及不良的抬头却显示了发展的隐忧。

从另一数据来看，仅是6月上旬四大行的信贷投放量已超过了2100亿元，超过了5月份四大行整体信贷投放量。

6月份可能出现的信贷井喷，其实同往年相比并无太大区别。从宏观看，6月份银行有着年报和业绩考核的压力；微观来看，6月份信贷的井喷状况，与2008年和2009年的中长期贷款合同集中到期有着密切关联。如果仅是参考6月份的信贷数据，并不足以说明货币政策的放松与否。

单月数据的大起大落正在发生，显然与监管部门对于信贷数据平滑表现的期待相悖。