网友咨询：

　　请问一下住房抵押贷款证券化和担保债务凭证的区别是什么？金融小白不太理解，求大神告知

　　资深回答：

　　 美国投行Securitization product IT 民工进来说说美国的情况。其实MBS和CDO的区别主要是backed asset。MBS是以住房贷款做为抵押发行的债券。由美国的3个GSE，Freedie MAC, Finnie mae, Ginne mae来发行的MBS，叫Agency MBS。Agency MBS因为有国家信用的保证，所以在市场上流通性很高。其它发行机构发行的，可以叫private label或者non-agency MBS债券。MBS的简单形式有TBA, Spec pool，复杂一点的有CMO和Strips。特别说说CMO，其实CMO就是按照收益和风险不同来划分tranche的债券，把它认为成是简单的CDO也没啥错。
　　 很多其他债券都可以做抵押形成CDO,我碰到的CDO很多时候是backed by 非住房贷款，还有其他一些ABS债券等等。08年之后因为投资人的不敢兴趣,mbs abs 债券都被赶出了cdo。现在cdo 主要由clo,which is senior loan 构成。btw 我听过比较搞笑的cdo 产品是雷曼做过抵押日本和牛的CDO。CDO可以再被抵押做成CDO Square等等。所以伯南克同志说这些产品复杂而又难于理解。

　　延展回答：

　　MBA智库百科对这两个概念的定义如下：
　　住房抵押贷款证券化是资产支持证券（ABS）的一种，其偿付给投资者的现金流来自于由住房抵押贷款组成的资产池产生的本金和利息。
　　住房抵押贷款证券化是指金融机构 (主要是商业银行) 把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇聚重组为抵押贷款群组。由证券化机构以现金方式购入，经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产，转换成可以在市场上流动的证券。
　　担保债务凭证(CDO)是债务债券抵押产品，把所有的抵押打包在一起，并且进行重新的包装，再以产品的形式推放到市场。
　　担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation, CDO)是一种固定收益证券，现金流量之可预测性较高，不仅提供投资人多元的投资管道以及增加投资收益，更强化了金融机构之资金运用效率，移转不确定风险。凡具有现金流量的资产，都可以作为证券化的标的。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集群组，然后作资产包装及分割，转给特殊目的公司（SPV），以私募或公开发行方式卖出固定收益证券或受益凭证。