人民银行发佈1月份的新增贷款数据远优于市场预期，激励A股于猴年第二个交易天强势反弹。沪深股市呈现价量齐升的格局。人行发佈1月新增人民币贷款达2.51万亿元，除远多于市场预期的1.8亿元之外，更创单月的新高纪录，加上人行最近连续三天开展总额500亿元逆回购操作，释放利好股市的正面效益。

上证综合指数昨天已收复2,800点失地，终盘于2,836.57点，上升3.29%，创三个半月最多单天涨幅；深证综合指数终盘上升4.1%，于1,821.71点作收，而创业板指数终盘亦大涨4.02%。沪深两市成交金额相对周一大幅增加52%至5,004亿元人民币，银行、证券、航天军工以及中远与中海系股份表现最突出。

虽然人行最近延续春节前的逆回购行动对昨天A股市场情绪产生正面的影响，但值得留意的是，人行的行动主要是针对春节后将有1.7万亿元逆回购资金将到期所作的平顺市场资金佈局。按照人行于春节前所採取的逆回购安排，本周将有5,950亿元到期，连同本周将到期的1,100亿元中期借贷便利(MLF)，市场流动性将面临一定压力。

故此，人行近日的持续逆回购操作，主要是针对本周将有逾7,000亿元的逆回购到期对市场流动资金构成的潜在扰动影响，并考虑到春节后市场资金自然回流的传统规律因素，而于公开市场进行适量的对冲安排，这明显并非刻意扩大市场的流动性，反映出人行目前的货币政策取向依然偏向维持流动性稳定为主。

1月M2增14%创19月新高

不过，最新发佈的货币数据则给予市场实际的短暂惊喜，除新增人民币贷款创单月纪录外，1月末的广义货币供应量(M2)亦创最近19个月新高，达14%的按年增长速度。相关数据反映银行体系于当月已相对去年第四季较积极投放借贷，对近月疲弱的股市来说，明显是一剂短期的振奋药。