环球金融市场全面受压，道指收市见两年低位，拖累港股猴年开局录得两连跌，累泻968点。恒指上周五收报18319点，跌226点或1.2%，全日成交额约660亿元。投资者避险情绪升温，金矿股受追捧，紫金(2899-HK)及招金(1818-HK)分别升7%及4.7%；珠宝股午后亦炒起，周大福(1929-HK)升近一成，六福(590-HK)则升8.2%。

  料供股后现金增至10亿元

近日全球银行股成为市场众矢之的，可见在经济不景气时，资本水平对金融机构的重要性。以从事贷款业务的第一信用(8215-HK)为例，集团积极通过股权融资增强资本实力，连同早前建议的供股计画，其自2015年起合共筹资逾5亿元。第一信用有效地将资金运用于放债业务上，成功扩大贷款组合，支持业务持续增长，值得看高一线。

第一信用早前建议每1股供9股，每股供股价0.127元，拟发行27.22亿至32.66亿股，集资额介乎3.46亿至4.15亿元，其中65%投放于有抵押贷款业务，馀下则用于提供无抵押贷款。供股完成后，估计集团手头现金将增加至约10亿元，假设全部贷出，保守地按年息8厘计算，每年将额外录得约8,000万元的利息收入。

事实上，第一信用截至去年9月底止之首三季业绩相当令人鼓舞，期内收入按年增加18.9%至4762万元，受惠行政及经营开支减少，即使不计物业重估收益，税后溢利仍升近1.9倍至2123万元。由于股权融资的成本最低，有利以赚取淨息差为主要收入的财务公司，考虑第一信用开拓贷款业务的往绩强劲，以及未来数年本港一手住宅供应大幅增加所带来的大量按揭贷款需求，是次供股绝对谂得过。

淨息差15%回报吸引

未计及供股，第一信用现时预测市盈率约4倍左右，相当吸引；即使供股后造成摊薄效应，但集资所得既可加强资本水平，亦会用作发展贷款业务，去年集团淨息差录得约15%，新资金有望持续为股东带来理想回报。