美国的页岩油浪潮近几年吸引了大量石油公司加入勘探行列。

几乎所有石油公司都大量举债，以修建钻塔和购买昂贵的钻探设备。

问题是，当初这些公司贷款的时候，它们指望油价能升至接近100美元。但如今，油价仅在45美元左右徘徊，也没有人奢望价格在近期内能攀升至100美元。

这意味着许多石油公司无法偿债的可能性增加。

USAA投资公司首席投资官佛罗因德（R. Matthew Freund）告诉美国有线电视新闻网（CNN）财经频道的记者：“能源市场最近变化莫测，接下来将会有很多石油公司无法偿债。”

这几年的变化非常大。巨大的垃圾债券市场和低利率一定程度上造就了兴旺的美国能源市场。因为贷款利率低，石油公司可以投资于像液压破碎法这样的新技术，从而使得在条件艰险的区域的钻探变得容易一些。

佛罗因德表示，那时候，许多“运作历史不长”，经营模式“一点也不靠谱”的公司也可以从债券市场获得资金。

但是最近，尽管原油价格停止暴跌，并且稳定在40-50美元这一区间，那些风险较高的石油公司的贷款成本还是有所上升。

杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）是顶尖的固定收益公司双线资本（DoubleLine Capital）的创始人，同时是坐拥十亿身家的投资者，他于11月5日在ETF.com的固定收益大会上表示：“这是一个警示信号，意味着即将有坏事发生。”

冈拉克表示，尽管美国原油产量下降，国内原油存货水平依旧是过高的。这表明，导致油价暴跌的原油供应过量问题依旧未得到解决。

冈拉克表示，尽管先前能源垃圾债券在固定收益市场表现活跃，但目前他不会选择这些债券。事实上，他是在劝诫顾客要完全避开那些高回报的债券产品。“垃圾债券应趁高卖出。”

甚至是那些相信油价将会走高的人对能源领域也不抱有信心。

Peritus资产管理公司合伙创始人蒂姆·格拉玛托维奇（Tim Gramatovich）表示，油价终会上升，因为“掌控石油市场的人很疯狂。”他指出，这些“人”值的是俄罗斯总统普京以及作为世界最大能源生产商之一的俄罗斯。

但是格拉玛托维奇相信目前的页岩油项目存在“诸多价值陷阱”。

格拉玛托维奇表示：“如果你不想投资打水漂的话，远离致密油和北达科他州巴肯地区那些价格低廉的项目，巴肯油田也并非好的资产。”