近日，网贷之家联合盈灿咨询发布了《中国P2P网贷行业2015年10月月报》，月报显示，2015年10月网贷行业综合收益率为12.38%，环比9月下降了25个基点(1基点=0.01%)，刷新近期综合收益率新低。

一直以“高收益”示人的P2P宣布降息，难道不是一次明目张胆的 “耍流氓”行为么?然而出乎意料，对于收益率走低，P2P似乎与投资者之间达成了“世纪和解”。

收益率走低从长远来看并非坏事

2013年到2014年间，高息平台几乎占领了P2P行业的半壁江山。为了最大程度跑马圈地，P2P平台通过压缩已有利润空间来揽客，以返利、奖励的形式提升理财端的收益率。然而，从今年开始，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》等多项政策文件陆续颁布，加强了对P2P行业的监督指导，重申了行业践行普惠金融的使命;同时，随着经济形势下行，以及央行今年以来五次降息降准，社会融资成本降低，低成本融资渠道增多，P2P产品收益下滑已成必然。由此，P2P行业的利率下调既是顺应政策要求，是出于行业重整的需要,也是行业发展回归理性必然结果。

值得注意的是，P2P收益率下滑并不完全是坏事，市场资金面的宽松带来的是借款人融资成本的降低，坏账率的降低，资产质量的提高和投资人的风险变小。从P2P行业的综合收益率下滑长期来看，未来8%至10%左右的年化投资收益率将是一个比较合理的范围。如果P2P行业资产端融资成本持续高企，无疑会加速优质资产的流失，最终损害投资者的利益。

降息对于平台与投资人而言都是“减负”

一直以来，P2P企业呼唤监管政策的出台，呼唤市场走向规范，呼唤减负和投资者教育。“高收益揽客”不仅导致借款人还款压力过大，压缩了平台的利润空间，高成本融资背后的次级资产更是增加了平台的资产风险，间接拔高坏账率。对于谋求健康发展的平台来说，过高的利息明显不具备可持续性。而下调收益率后，不论出于增强风控管理、增加风险备用金，还是用户品牌营销等方面考虑，对平台来说就是减负。

即便P2P的综合收益率目前跌到历史最低点，但与其他投资理财方式相比，12.38%综合回报也仍具竞争力。最新数据显示，银行理财的收益率已跌破5%、“宝宝”们则长期徘徊在3%上下。正因如此，P2P行业10跃投资人数达到了247.34万人，环比上月增长了2.88%;借款人数达到了58.09万人，环比上月增长了2.07%。可以说P2P收益率依然吸引着越来越多投资者的目光。

投资者理性认知回归，收益不再是第一考虑要素

起初，P2P平台也曾担心降息可能带来的人气下降等问题。然而，在若干P2P平台尝试降息后，行业发现互联网理财平台的“人气“却不跌反升。网贷之家10月月报显示，2015年10月P2P网贷行业整体成交量达到了1196.49亿元，环比9月上升了3.87%，由于国庆小长假的效应，10月网贷行业成交量增速有所放缓。继9月历史首次单月突破千亿成交量大关后，10月网贷成交量再次逼近1200亿元大关。

在P2P收益率普遍下降之时成交量仍能达到破千亿元规模，很大一部分原因归功于投资者理性认知的回归。第三方调研机构的调查表明，投资者在选择平台时，收益率已经不是其第一考虑的要素，多数投资者开始更多地关心平台的安全性、稳定性，并清晰地认识到“过高收益意味着过高的风险”。因此，主流P2P平台也顺势而为，把收益降到一个合理可行的区间，不但没有造成投资者的流失，反而会得到更多的认可。诚然，P2P收益再降也不会低过银行利息，因为那样P2P也就失去了差异化竞争的价值了。

另一方面，行业野蛮生长即将结束，大平台优势开始凸显。从近两个月数据来看，部分大平台在运营趋于稳定并形成一定规模优势的情况下，考虑到运营成本和风险控制而选择降低收益。而10月24日的“双降”恰恰给了很多高息P2P平台一个“借坡下驴”的机会，纷纷开始从主打高收益转向了“安全”+“合理收益”的新打法。未来谁的安全性更高，收益更稳定合理，谁就能成为P2P的大赢家。

“3年前我曾说互联网金融将是一个以十万亿为单位的新兴金融市场，3年过去了，现在已初现互联网金融革命的曙光。”中央财经大学教授黄震表示，万亿交易确有标志性意义，量变有可能促成质变，P2P在新一代技术革命驱动下将迎来黄金十年。