2月9日，央行发布1月份金融统计数据和社会融资统计数据。

　　数据显示，1月末，广义货币(M2)余额为221.3万亿元，同比增长9.4%；狭义货币(M1)余额则为62.56万亿元，同比增长14.7%；流通中货币（M0）余额8.96万亿元，同比下降3.9%。当月净投放现金5310亿元。

　　值得注意的是，M2余额时隔10个月回落至两位数以下。M0余额自2019年2月以来第一次出现同比负增长。

　　同时，1月人民币贷款增加3.58万亿元，社会融资规模增量为5.17万亿元，均创历年1月历史新高。

　　申万宏源证券分析认为，新增信贷3.58万亿再创历史新高，房贷、企业中长贷强劲增长，企业短期融资稍有压降。财政存款高增、春节错位导致M2和M1走势分化。社融、信贷情况显示年初信用扩张需求仍然旺盛，货币政策“不急转弯”而不是过快收紧的目标是合理的，全年信用需求不必担忧。

　　M0首现负增长

　　根据央行发布的金融统计数据，1月末，广义货币（M2）余额221.3万亿元，同比增长9.4％，这一增速是自2020年2月以来第一次回落至10％以下。

　　对于M2增速的回落，中国民生银行首席研究员温彬表示，回落速度超出市场预期。“一方面，1月是传统缴税大月，本月新增财政存款11700亿元，比上月多增21240亿元，比去年同期多增7698亿元，季节效应更强加速了货币回笼。另一方面，1月央行流动性补充偏谨慎，货币市场资金整体偏紧，推动货币增速回落速度超出预期。”

　　此前，M2、M1增速在2020年12月出现双双减缓，M2增速在1月再次出现小幅回落，M1增速则有所回升。

　　“1月，M1增速较上月回升6.1个百分点至14.7％，M1增速回升，或与居民购房带来的存款活化有关，居民存款同比少增2.76万亿元、企业存款同比多增2.56万亿元。” 开源证券首席经济学家赵伟表示。

　　而流通中货币（M0）余额8.96万亿元，同比下降3.9％，也是近两年来首次出现负增长。

　　温彬指出，“春节错位导致的现金脱媒和回流不同步，仍是M0负增长的主要原因。”他进一步分析到，去年春节较早位于1月，现金需求提前导致M0形成了较高基数，今年春节位于2月，现金需求相对延后，错位效应使M0出现负增长。另一方面，今年1月央行流动性投放较少，降低了流通中的现金，同时国家倡导本地过年，也在一定程度上降低了现金的使用需求。

　　新增社融和新增人民币贷款均创新高

　　值得注意的是，1月份人民币贷款增加3.58万亿元，同比多增2252亿元，创单月历史新高。

　　分部门看，住户贷款增加1.27万亿元，其中，短期贷款增加3278亿元，中长期贷款增加9448亿元；企（事）业单位贷款增加2.55万亿元，其中，短期贷款增加5755亿元，中长期贷款增加2.04万亿元，票据融资减少1405亿元；非银行业金融机构贷款减少1992亿元。

　　民生银行高级宏观分析师王静文表示，1月是传统的商业银行信贷集中投放时期，叠加我国经济处于疫后恢复时期，企业信贷需求回升、总体较为旺盛，供需两端对1月新增企业信贷均提供较好支撑。

　　在信贷投放量猛增之下，1月新增社融明显超出市场预期，保持两位数增长。初步统计，1月末社会融资规模存量为289.74万亿元，同比增长13%。社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多1207亿元。

　　对于两项数据超预期的表现，温彬表示，“整体来看，1月金融数据不差。新增社融和新增人民币贷款均创历年1月新高，说明金融支持实体经济力度增强。”

　　“下一阶段，货币政策仍将保持‘稳字当头’的基调。”温彬说，“总量上，将继续把好货币供应总闸门，保持市场流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。另外，《2020年第四季度中国货币政策执行报告》提到将保持好正常货币政策空间的可持续性，此前央行表示，目前我国存款准备金率不高，预计下一阶段降准的概率不高，央行将主要通过公开市场操作、MLF等方式调节市场流动性。”

　　温馨提示：央行等多部委：大幅增加小微企业信用贷款、首贷、无还本续贷。