今天下午有位新河河南的朋友在小密圈问了个非常好的问题，引起了圈友的热议。话题很有讨论价值，所以我想把这个话题公开出来，让大家参与其中、各抒己见，从中能学到很多东西。

       他的问题是这样：

    “宜人贷比信而富更早在纽约上市，排名也更靠前。为什么将信而富给三个星，而宜人贷给两颗星。”

       我原话如下：

    “你这个问题很好，很有代表性。虽然这两家都属于信贷类平台，但宜人贷和信而富的运营思路完全不同，代表了两个流派。

       先说宜人贷（宜信），他主营业务是民间常规的工薪贷、消费贷，通过在各地开门店来收资产，业务从获客到风控再到放款全部自己做。然后通过线上理财端产品宜人贷对接资金，且平台为投资人做隐形兜底。

       宜信发展的早，有先发制人的优势。民间借贷有个基本规律，谁先进入市场，占好坑，谁就更有机会赚取更高的利润以及承担更低的风险，后来者往往被动充当了接盘侠的角色。

       但宜信走到今天遇到两点严重的问题，一是资产太重，开了大几百个门店，养了上万员工，这需要高额的运营成本来支撑，所以宜信就拼命的做大业务规模。

       但我们要知道，优质借款人的数量是有限的。如果只做优质人群的生意，宜人贷和宜信是活不下去的。所以现在宜信管理的资产体系中，占比最高的还是评级偏低的客户。

       这个群体的借款利率差不多是月息2分上下，所谓的砍头息差不多要20%左右。就是说借10万到手8万，但按10万本金来还利息，总的借款利率折算下来要超过50%啦。

       做这类人群把他的借款周期拉长到2年、3年，平台是有钱赚的，当然风险也会更高。

       而且宜人贷还在为投资人做兜底，整体风险是集中在平台内，我认为他的模式并不健康。

       信而富做的业务跟宜人贷恰恰相反，他主要做线上人群，资产是小额的现金贷。获客、风控、放款在线上完成，主要运用成本花费在资产端获客上。

       另外信而富的现金贷业务比较特殊，他只做对价格敏感人群的生意，我们知道贷款领域，借款人对借款利率越敏感说明他越优质。

       信而富他是做高放款标准，做低放款利率，只做相对优质人群的生意，我认为这符合金融的发展规律。

       还有一点，信而富他并不针对出借端做兜底，他采用的是风险共担模式。

       比如说这期是一个亿的资产包，刨除其中的坏账以及信而富手续的少量服务费后，资产所产生的利润归所有出借用户所得。如果信而富风险管理的好，那最终大家都拿到预期收益率，如果风险管理不好，理论上出借人有本金亏损的可能，不过就过往历史数据而言，还没出现过出借人本金损失的情况。

       这种确实是有点流氓，老百姓还不太能接受。但其实大家真的明白这里的道理你会清楚一点，就是投信而富不存在本金全无的可能性。

       我是基于两家平台所处的市场环境、平台实力、业务模式来做出的综合判断，我认为目前行情下，信而富面对的麻烦要比宜人贷少，信而富面临的挑战是如何在互联网巨头以及传统银行的夹击下生存。而宜人贷现在却要考虑转型问题啦。

       所以我在评级里给信而富AAA级别，宜人贷AA级。评级并不代表优劣，但背后有我完整的理论支撑。”

       宜信这个公司他比较实在，接地气，赚眼前的钱，所以我说他很现实主义。信而富则是一家理论驱动行动的公司，他朝着理想中的方向前行，从来没动摇过，即便还在连年亏损。

       两家公司都是网贷行业的骄傲，但也都面临着很大的挑战。

       我把这个话题分享出来是告诉大家，看似业务差不多的公司，背后的运营思路可能完全不同，要学会结合当下的市场环境以及判断未来的发展走向来选择更为稳妥的平台投资。圈里也有人提到拍拍贷，那我也跟他说拍拍贷厉害的是线上的风险定价，但拍拍贷的资产类型又与宜人贷和信而富完全不同。这不是简简单单看个排名，看个数据就能分析出来的东西，里面的门道可多啦。