[摘要] 数据显示，截至2014年末、2015年末、2016年末，中原银行不良贷款率分别为1.92%、1.95%、1.86%，2016年末商业银行不良贷款率为1.74%。
又一家内地城商行赴港上市。
今年4月，中原银行正式向港交所递交IPO申请，并于日前通过上市聆讯，6月末获得通过后进入全球发售股份阶段，并将于7月19日挂牌上市。
此次中原银行计划全球发售33亿股港股，其中30亿股为新股，发售价介于每股2.42-2.53港元之间，募集资金79.86-83.49亿港元，联席保荐人为中信证券国际、JP摩根、建银国际、招银国际。
“估值方面，公司的2016年历史市盈率介于14.1-14.8之间，市净率介于1.22-1.25倍之间，与其他在港股上市的城市商业银行相比偏高，由于港股已经存在多家上市城商行，公司并不属于稀缺标的，我们认为该估值水平略偏高。”中泰国际发布研报称。
中原银行此次引入3名基石投资者，包括中民投旗下中民未来控股集团间接全资拥有的天坤投资认购约21.92亿港元、上海华信投资认购14.04亿港元，以及中科创资本认购7.88亿港元，基石投资者认购股票总额合共约占此次集资总额的49%。
股权分散
2014年12月，中原银行由13家银行合并成立，合并完成之后，前述13家城商行不再具有法人资格，原有债权债务由新设立的中原银行承继。中原银行是河南省最大的城市商业银行，也是河南省唯一一家省级城市商业银行。2015年末，中原银行又推出12.04亿股的定增计划，引入7名企业法人股东，注册资本进一步提升至166.25亿元，高居国内城商行第一位。
成立之初，中原银行就显示了“雄心壮志”。2014年底，中原银行宣布，拟于2017年正式启动上市程序，并计划在5年内实现资产规模突破6000亿元、监管评级达到2级以上，机构布局实现河南省内市县全覆盖。
截至2016年，中原银行总资产达4430亿元，与2014年年末的总资产2069亿元相比翻了一番，复合增长率为44.7%。去年该行实现营业收入118.04亿元、净利润33.6亿元，年复合增长率分别为11.4%和12.2%。
但进入2017年，中原银行扩张步伐暂时停止。从更新的资料来看，该行一季度出现资产负债表收缩。数据显示，截至今年3月底，该行总资产较年初减少7.21%至4018.26亿元，总负债则由较年初减少8.05%至3655.74亿元。
中原银行表示，资产规模压缩的原因，主要是根据央行于2017年初颁发有关金融机构MPA考核的新规定（要求商业银行控制若干信用资产规模）而终止部分同业业务，使得该行可供出售金融资产及应收款项类投资减少。
而负债规模的减少，则是该行根据资产规模控制负债规模所致。
中泰国际称，通过大力发展政府机构业务和大中型企业公司业务，中原银行在过去几年内实现了资产规模和业务体量的快速增长。但是与其他上市城商行相比，该行存在不良贷款率较高和拨备覆盖率较低的问题。同时，该行在净利润率、资产回报率和权益回报率等盈利能力指标方面也低于行业平均水平。
这三年来，中原银行资本充足率持续下滑。截至2014年、2015年及2016年，该行的核心一级资本充足率由16.98%下降至14.77%，及进一步下降至11.24%；一级资本充足率由16.99%下降至14.77%，及进一步下降至11.25%；而资本充足率由18.57%下降至16.14%，及进一步下降至12.37%。
从股东结构看，截至目前，该行共有557家非自然人股东和9324名自然人股东，分别持有约95.45%和4.55%的股份。该行三大股东分别是河南省投资集团、河南能源化工集团有限公司和永城煤电控股集团，河南省发改委全资的河南省投资集团作为最大的股东，持股仅为9.02%，其余两家分别为8.32%、7.8%，股权较为分散。
不良率居高不下
财务报告显示，截至2016年底，中原银行主要业务为公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务，公司业务收入占六成以上。截至2016年底，该行利息净收入为112亿元，同比增长6.7%；营业收入为118亿元，同比增长7.2%；年内利润33.6亿元，同比增长11.6%。
资产质量方面，中原银行的不良率三年来一直居高不下。数据显示，截至2014年末、2015年末、2016年末，中原银行不良贷款率分别为1.92%、1.95%、1.86%，2016年末商业银行不良贷款率为1.74%。
该行解释称，这主要是由于重组时该行从13家城市商业银行继承若干质素不合格的资产及客户。重组后，该行一直持续努力收回现有不良贷款项下的到期款项、加强风险管理措施以及寻找具良好信贷记录的优质客户。
数据显示，中原银行的贷款客户多为公司客户，截至2014年、2015年及2016末，中原银行的公司贷款分别占客户贷款总额的64.2%、71.1%及67.1%。
公司贷款客户多集中于制造业及批发零售业，占公司贷款总额的30.6%及19.4%。而这两个行业的公司贷款客户多为小微企业，相比其他行业企业而言更容易受到经济下滑的影响，此两行业不良贷款分别占公司不良贷款总额的50.5%及22.3%。
具体来看，截至2014年、2015年及2016年，来自制造业借款人的公司不良贷款分别占该行不良贷款总额的57.7%、53.8%及50.5%，不良贷款率分别为3.95%、3.32%及2.94%。该行解释称，制造业公司不良贷款的变化主要是由于该行根据信贷政策控制向制造业授信以减小风险敞口，以及加大力度收回制造业的不良贷款。
截至 2014 年、2015 年及 2016 年，该行小微企业贷款分别占贷款总额的 60.7%、61.9%及67.6%，不良贷款率分别为2.55%、2.51%及2.42%。
该行称，与规模较大的企业相比，小微企业可能缺乏应对经济放缓或监管环境变化带来的不利影响所需的财务资源、管理资源或其他资源，故小微企业一般较容易受宏观经济波动的影响。
按贷款区域划分，截至去年年底，中原银行在三门峡及新乡的不良贷款率相对较高，分别为6.07%和4.75%，主要是由于一名三门峡的房地产开发商客户由于相关物业销售低于预期而拖欠贷款人民币1.999亿元，新乡的客户多数为制造业或批发及零售业的小型企业及个体经营企业，因此容易受经济放缓影响。
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